業界普遍認為，雖然人口快速增長、出口需求飆漲等因素都將為印度石化行業快速擴張提供動力，但政策支撐不夠、外匯劣勢明顯等隱憂仍將極大拖累此輪擴張。

明年需求或恢復疫前水平

近日，印度化學品和石化制造商協會（CPMA）主席Kamal Nanavaty表示，盡管近期受到新冠肺炎疫情影響，但印度石化行業仍展開了新一輪的擴張。

CPMA指出，印度石化產品需求將以8%的年均增長率增長，同時每9年翻一番，到2050年，需求將較目前水平激增10倍。2030年前，印度將投資1000億美元提高石化產能。

事實上，近年來印度石化產品需求增速一直超過其經濟增速，預計今年也將如此。大宗品市場信息服務商安迅思預計，印度石化需求有望在2022年3月結束的財年內，恢復至疫前水平。

根據國際能源署數據，到2026年，石化產品將成為全球近期和長期石油需求增長的關鍵支柱，其中乙烷、液化石油氣和石腦油將占石油產品預期需求增幅的70%。雖然公路運輸燃料需求年增長率將在2023年后放緩至每年0.5%以下，但石化行業仍是提振整體石油需求的主力，因為航空、海運等領域在很長一段時間內仍將繼續依賴石油。

印度政府一直在評估政策選擇，并合理化調整稅收結構，以鼓勵國內石化生產。“人均化學品消費量低、出口需求飆漲以及激勵措施和機制，都是推動印度石化產品市場增長的動力。事實上，國內整條化工價值鏈都存在機會，尤其是聚氯乙烯和甲醇領域供需存在巨大缺口。”印度化學品和化學肥料部下屬化工與石化部門負責人Yogendra Tripathi表示。

油價網報道稱，印度實施的“與產值掛鉤計劃”是助力石化行業此輪擴張的激勵措施之一，該計劃旨在通過激勵國內工廠增加產品銷售來促進國內制造業發展和出口，未來5年通過該計劃有望在制造業領域至少再增加550億美元的產值，這將帶動大宗化學品、聚合物、纖維等石化產品需求進一步躍升。

本土石化行業擴張勢頭猛

印度石油公司、印度斯坦石油公司等印度主要國有油氣企業都積極參與此輪石化擴張，阿達尼集團、印度特殊石化品制造商拉克西米有機工業等私營企業也期待從中獲益。

拉克西米有機工業是全球第七大乙酸乙酯生產商，同時也是印度最大燃料乙醇供應商之一，自今年3月首次公開募股以來股價已經飆漲200%。

印度金融服務公司Motilal Oswal指出，印度特殊石化產品市場份額預計將在未來5年內翻一番，到2025年，市場價值將達640 億美元。

印度化學品和化學肥料部下屬化工與石化部門預計，印度石化市場規模將從去年的1780億美元激增至2025年的3000億美元，未來5年復合年增長率約為11%，到2024年印度將完成約11個石化項目，總投資約170億美元。

值得一提的是，阿達尼集團日前宣布，成立一家全資石化子公司——阿達尼石油化工有限公司（APL），正式進軍石化行業。根據阿達尼提交給孟買證券交易所的一份監管文件，APL將以建立煉油廠、石化綜合企業、特種化學品單位、氫和相關化工廠和其他類似裝置為主營業務。截至目前，APL尚未投入運營，但阿達尼已經打算將關鍵石化項目轉至該公司旗下，包括與德國化工巨頭巴斯夫、阿布扎比國家石油公司和奧地利北歐化工合作的位于古吉拉特邦西部的價值40億美元的化工綜合體。

行業研究機構阿格斯指出，印度當前鼓勵將煉油廠和石化工廠相結合的化工集群運營機制，以降低石化行業成本，此舉能夠減少20%-30%的資本支出、降低10%-20%的運營成本，提升印度石化生產商利潤率和競爭力的同時，強化印度石化產品自產自銷。

潛在問題多而復雜

不過，印度計劃已久的石化產業擴張仍面臨諸多挑戰，包括與新冠肺炎疫情相關的項目持續推遲、基礎設施建設不足，以及經常被國際投資者批評的不穩定且不透明的政策機制等。

去年，印度政府設定了2022年將汽油中乙醇混合比例提高到10%、到2030年進一步升至20%的目標。今年6月，該目標有所更改，其中，20%目標的完成時間提前至2025年。基于印度當前經濟情況以及石化產能有效提升前景，印度力求快速提升乙醇混合比例的意圖很可能事倍功半。

CPMA秘書長Mahinder Singh表示：“外匯劣勢和政策機制支持不足，是印度建設全球石化生產中心需要應對的關鍵挑戰。”

此外，CPMA還指出，隨著煉油企業整合業務并實現下游業務的多元化，石化生產將成為印度溫室氣體排放增長的來源，這可能使該國運輸和能源領域的脫碳努力功虧一簣。