冠狀病毒的傳播繼續(xù)加深了對全球燃料需求的嚴(yán)重打擊。Rystad Energy目前預(yù)計(jì)，到2020年，全球石油需求增長的一半以上將會消失。隨著全球庫存日益增加，目前正在進(jìn)行的OPEC+會議不太可能產(chǎn)生足夠的減產(chǎn)來平衡市場，在我們所有的假設(shè)情況下。

這對需求增長的影響即使不是前所未有的，也是令人震驚的，2月份的原油需求以驚人的460萬桶/天的速度下降，其中中國原油需求以290萬桶/天的速度下降。Rystad能源公司預(yù)測2020年全球石油產(chǎn)量將增長110萬桶/天，上個(gè)月我們又將其削減了25%。我們的數(shù)據(jù)現(xiàn)在指向一個(gè)更為悲觀的結(jié)果，即經(jīng)濟(jì)增長可能降至每天50萬桶，而這是在假設(shè)covid19疫情將在6月底基本得到控制的情況下得出的，這反過來又意味著進(jìn)一步的下行風(fēng)險(xiǎn)。歐佩克部長們將于2020年3月5日至6日在維也納舉行會議，以決定歐佩克是否會咬緊牙關(guān)，通過削減產(chǎn)量來平衡供需缺口，并保護(hù)油價(jià)。Rystad Energy認(rèn)為這是一個(gè)不太可能的結(jié)果。他說，我們已經(jīng)模擬出歐佩克+會議的三種可能結(jié)果，但沒有一種接近于彌合供需平衡。

如果利比亞停產(chǎn)的110萬桶/天的產(chǎn)量恢復(fù)正常，則至少需要將200萬桶/天的供應(yīng)從第二季的馀額中剔除，以穩(wěn)定油價(jià)。Tonhaugen補(bǔ)充道，在價(jià)格復(fù)蘇顯現(xiàn)之前，第一季度的供應(yīng)過剩也必須得到緩解。

歐佩克產(chǎn)油國在今天的會議上同意了每日減產(chǎn)150萬桶的提議，明天將與俄羅斯和非歐佩克10國進(jìn)行談判。根據(jù)這項(xiàng)提議，OPEC將在第二季減產(chǎn)100萬桶/天，而非OPEC-10組織將負(fù)責(zé)剩馀的50萬桶/天。目前，這只是歐佩克成員國提出的一個(gè)建議。2020年3月6日，在俄羅斯和其他歐佩克成員國的支持下，該協(xié)議可能獲得批準(zhǔn)，也可能得不到批準(zhǔn)。

在我們不達(dá)成協(xié)議的情況下(這是三種情況中可能性最小的一種)，歐佩克不同意進(jìn)一步減產(chǎn)，并將目前的產(chǎn)量協(xié)議延長至2020年。這意味著2020年第二季油料和原油將分別有180萬桶和190萬桶的過剩，這可能令布蘭特原油價(jià)格低至40美元。

根據(jù)我們的預(yù)測，到4月20日，利比亞的石油產(chǎn)量將恢復(fù)到120萬桶/天的正常水平。更有可能出現(xiàn)的結(jié)果是進(jìn)一步削減產(chǎn)量，我們對歐佩克達(dá)成協(xié)議有兩種設(shè)想。低層次的折衷方案是，第二季產(chǎn)量削減僅增加60萬桶/天，目前產(chǎn)量協(xié)議的基礎(chǔ)上再增加60萬桶/天，我們預(yù)計(jì)液體原油庫存將增加130萬桶/天，原油庫存將增加150萬桶/天。布蘭特原油將面臨持續(xù)的下行壓力，并很快測試50美元關(guān)口，第二季布蘭特原油價(jià)格有可能跌至40美元下方。

在符合OPEC提議的情況下，在當(dāng)前協(xié)議延期的基礎(chǔ)上，下個(gè)季度將每日減產(chǎn)100萬桶。大規(guī)模庫存的增加仍是不可避免的，當(dāng)季油料產(chǎn)量將達(dá)到100萬桶/天，原油產(chǎn)量為110萬桶/天。布倫特原油價(jià)格將繼續(xù)面臨下行壓力，一旦利比亞恢復(fù)生產(chǎn)，每桶50美元的關(guān)口就會受到威脅，但在這種情況下，只要利比亞的石油產(chǎn)量仍處于關(guān)閉狀態(tài)，油價(jià)的惡化可能就會停止。非opec-10減產(chǎn)50萬桶/天的建議并未包含在上述庫存構(gòu)建計(jì)算中，因?yàn)榧幢氵@些國家同意新配額，我們認(rèn)為他們也不太可能完全遵守承諾，最多減產(chǎn)20萬桶/天。在這種情況下，庫存構(gòu)建將進(jìn)一步減少相同的數(shù)量。Rystad預(yù)計(jì)，在不受任何生產(chǎn)配額限制的國家(即美國、巴西、挪威和圭亞那)，供應(yīng)量將繼續(xù)飆升。